聚美優(yōu)品私有化價(jià)格被質(zhì)疑過低

這些投資者的訴求為：提高私有化價(jià)格，爭(zhēng)取幫投資者彌補(bǔ)損失；讓私有化失敗或者延期等。

一邊是中小投資者排山倒海般的質(zhì)疑和不滿，另一邊是聚美優(yōu)品CEO陳歐在社交軟件上云淡風(fēng)輕的私照、段子和搶紅包信息。

這一切源于聚美優(yōu)品在近期宣布的擬以7美元/ADS私有化公司，有投資者計(jì)算出，聚美優(yōu)品在美股市場(chǎng)97%的交易時(shí)段，股價(jià)都要高于上述私有化價(jià)格。為此，大批投資者因虧損嚴(yán)重表達(dá)不滿，還因此聯(lián)合起來準(zhǔn)備到海外起訴聚美優(yōu)品。

對(duì)此，聚美優(yōu)品相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)并未對(duì)明確回應(yīng)該事件，只是稱，聚美優(yōu)品在美股市場(chǎng)被嚴(yán)重低估。

私有化價(jià)格被質(zhì)疑過低

聚美優(yōu)品的7美元/ADS私有化價(jià)格為何會(huì)引發(fā)如此大規(guī)模的討論？7美元/ADS是真的太低了嗎？何況按照聚美優(yōu)品的說法，這一私有化價(jià)格相比聚美優(yōu)品最近十天的股票均價(jià)高出27%。

對(duì)此，有網(wǎng)名為“Ricky”投資者給記者算了一筆賬：聚美優(yōu)品自2014年5月16日在美股市場(chǎng)上市以來，總共有570個(gè)交易日，僅僅有21個(gè)交易日（也正好是聚美優(yōu)品管理層提出私有化邀約的前21個(gè)交易日）股價(jià)是低于管理層的7美元/ADS私有化邀約價(jià)。

據(jù)悉，一般公司私有化回購的價(jià)格都是前60個(gè)交易日的平均值再溢價(jià)15%－30%，而聚美優(yōu)品60個(gè)交易日前收盤的均價(jià)是7.85美元/ADS，收購價(jià)還不及平均價(jià)。上述投資者稱，無論“是和22美元IPO發(fā)行價(jià)相比，歷史成交均價(jià)相比，還是和近期的成交均價(jià)相比，陳歐等買方團(tuán)私有化出價(jià)實(shí)在太低了。”

從資產(chǎn)賬面價(jià)值上來講，根據(jù)聚美優(yōu)品2015年三季度財(cái)報(bào)顯示，聚美優(yōu)品總資產(chǎn)7.6億美元，總負(fù)債1.95億美元，凈資產(chǎn)5.69億美元，公司賬面上的現(xiàn)金和類現(xiàn)金資產(chǎn)高達(dá)5.2億美元，陳歐等買方團(tuán)私有化開出的價(jià)格是7美元/ADS，整個(gè)公司的收購總價(jià)僅10.15億美元，而陳歐、戴雨森、紅杉資本的總股份高達(dá)54.4%，那么收購剩余股份僅需要4.62億美元，買方團(tuán)私有化所需要的資金比公司賬上的現(xiàn)金資產(chǎn)還低。

另外，從成長(zhǎng)性來看，聚美優(yōu)品從上市以來一直給投資者高增長(zhǎng)并且盈利能力強(qiáng)的成長(zhǎng)預(yù)期，這也與低收購價(jià)不符。

而聚美以22美元發(fā)行價(jià)上市，之后股價(jià)一直維持高位，而如今退市價(jià)格僅為當(dāng)初發(fā)行價(jià)的三成。

投資者虧損嚴(yán)重引不滿

潮水般涌出來看低價(jià)質(zhì)疑背后是聚美優(yōu)品的投資者虧損慘重的現(xiàn)象。一位張姓投資者在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，其接觸到有最多虧損300萬美元的投資者，“幾乎95%以上的聚美優(yōu)品投資人都是虧損的”。

一位來自美國(guó)硅谷的軟件工程師齊先生（化名）告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，2011年，在電視節(jié)目中關(guān)注到這家公司，所以堅(jiān)定不移地相信陳歐和他們的團(tuán)隊(duì)，于是選擇在聚美優(yōu)品上市初期買入，在2014年5月份也就是聚美上市后的幾個(gè)月里，其一共花費(fèi)32700美元在公司股價(jià)25美元左右，買入聚美優(yōu)品的股票。

齊先生表示，在聚美優(yōu)品上市后的一年多里，自己一直都沒有動(dòng)搖，一直把聚美視作長(zhǎng)期投資。

2014年5月份公司發(fā)生假貨事件后，2014年年末，陳歐在微博中發(fā)文勾勒出跨境電商的無限前景，文中提到“首先，對(duì)于近期的股價(jià)下跌，我也很難過，但我仍然覺得自己在做一件正確的事情。只有對(duì)消費(fèi)者100%負(fù)責(zé)，獲得消費(fèi)者信任，才會(huì)有長(zhǎng)期的股東價(jià)值，否則有一天我們必然被負(fù)面淹死。”

在上述文章的結(jié)尾中陳歐稱：“對(duì)于聚美的股東，我想說，希望你們能夠理解我們的選擇，相信我們，給我們更多的時(shí)間，我們暫時(shí)的低調(diào)，只是在積攢力量。”齊先生表示，當(dāng)時(shí)看了這樣的說法，投資者也是信心滿滿，依然堅(jiān)信不疑地繼續(xù)持有，盡管在2015年5月份，聚美優(yōu)品財(cái)報(bào)披露后，公司股價(jià)開始下跌。

但是誰也沒想到，下跌沒有至今沒有停止過，直到2月17日，齊先生得知聚美優(yōu)品要以7美元私有化時(shí)，其感到“無比震驚、心碎、和憤怒，不但是無法彌補(bǔ)的損失，更重要的是我有一種強(qiáng)烈的被騙感”。

據(jù)齊先生提供給《證券日?qǐng)?bào)》記者的虧損圖標(biāo)顯示，目前其虧損金額為22000美元，虧損幅度為高達(dá)70.71%。

這并不是個(gè)案，網(wǎng)名為“一哥”的投資者表示，自己買了幾萬美元的聚美優(yōu)品股票，“這幾天都沒有好好睡過覺，不但是為巨大的虧損擔(dān)憂，更重要的是有一股很強(qiáng)烈的被騙感。我們這些長(zhǎng)期持有的小股東把所有的信任都押在了他們身上，而且從未動(dòng)搖，理應(yīng)獲得回報(bào)，但卻換來最慘重的代價(jià)”。

欲起訴聚美優(yōu)品

在7美元/ADS的超低價(jià)質(zhì)疑以及投資者虧損慘重的背景下，聚美優(yōu)品的投資者決定團(tuán)結(jié)起來采取法律手段起訴聚美優(yōu)品。

組織者張先生告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，目前聚美優(yōu)品的中小投資者正在籌劃以下行動(dòng)：集體委托海外律師訴訟；在國(guó)內(nèi)法院起訴聚美，擴(kuò)大影響力；網(wǎng)上向SEC（美國(guó)證券交易委員會(huì)）投訴；郵件、電話或通過微博向獨(dú)立委員會(huì)抗辯等。

“目前上述幾個(gè)方向都有一對(duì)一的投資者在聯(lián)系和推進(jìn)中，”上述維權(quán)發(fā)起者張先生表示，現(xiàn)在已經(jīng)有十幾位投資者已經(jīng)結(jié)成一致行動(dòng)人關(guān)系，并且聯(lián)系到了律師準(zhǔn)備在海外起訴聚美優(yōu)品，一致行動(dòng)人的目標(biāo)持股數(shù)量為100萬股票，金額越大越好，起訴地點(diǎn)為美國(guó)和開曼。

這些投資者的訴求為：提高私有化價(jià)格，爭(zhēng)取幫投資者彌補(bǔ)損失；讓私有化失敗或者延期等。

事實(shí)上，中概股低價(jià)私有化已經(jīng)不是個(gè)案。

自2015年以來，共有33家中概股宣布接到私有化邀約，數(shù)字超過了過去四年的總和。而每一次私有化，都是企業(yè)與股民之間的利益對(duì)決，比如2015年7月份，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)宣布公司董事會(huì)已經(jīng)接到來自董事長(zhǎng)俞渝、CEO李國(guó)慶所組成的“買家聯(lián)盟”私有化邀約，計(jì)劃以7.812美元/ADS的價(jià)格收購，低于發(fā)行價(jià)51.2%。

此外，如世紀(jì)佳緣、中手游、樂逗、航美、久邦、易居、空中網(wǎng)等10家企業(yè)私有化價(jià)格都在發(fā)行價(jià)之下。

之所以出現(xiàn)這種狀況，在于美國(guó)證券法或者SEC、交易所等從沒有對(duì)私有化價(jià)格做量化的限定，他們更不負(fù)責(zé)對(duì)價(jià)格的高低進(jìn)行評(píng)判。私有化流程上，最后是由股東大會(huì)投票表決，雖然之前需由特別委員會(huì)出具意見，但作用有限。

截至目前，聚美優(yōu)品并沒有對(duì)投資者不滿或起訴回應(yīng)。